Точки роста: 3 перспективных направления для прямых инвестиций в бизнес

В условиях экономической неопределенности, увеличения налогового давления, сокращения потребительского спроса и высокой ключевой ставки активность на рынке слияний и поглощений демонстрировала спад на протяжении последних нескольких лет. Тем не менее ряд отраслей смогли продемонстрировать устойчивость к внешним обстоятельствам и сохранить высокую деловую активность.

Управляющий директор Altus Capital Федор Рыбкин рассказал, какие индустрии сохраняют потенциал для развития даже в условиях рыночной турбулентности, что делает их перспективными для частных инвесторов и инвестиционных фондов. Важно отметить, что в этой статье под инвестициями подразумеваются именно прямые вложения — покупка бизнеса или проектов, работающих в этих отраслях, а не приобретенные акции или облигации на бирже.

FMCG — Fast Moving Consumer Goods. Дословно в переводе на русский — «товары частого применения». Так называют категорию, позиции которой покупают почти все и постоянно.

Товары массового потребления остаются востребованными у населения даже в условиях сокращения реальных доходов и периода роста цен — это формирует стабильный спрос на продукцию игроков в данном сегменте, что, в свою очередь, влияет на интерес к таким активам со стороны инвесторов. Несмотря на то что отдельные направления товаров повседневного спроса (FMCG) могут временно показывать отрицательную динамику, рынок в общих чертах стабильно продолжает расти.

Это подтверждается и приростомобъемов продаж на 14% в 2024 году, где наибольшую динамику продемонстрировали сегменты готовой еды, прохладительных напитков, овощей и фруктов.

Кроме того, рост рынка FMCG продолжает поддерживаться за счет активного развития онлайн-торговли, а также расширения регионального присутствия крупных торговых сетей. Особенно высокую динамику демонстрируют форматы мягких и жестких дискаунтеров, чьи продажи выросли в прошлом году на 18% и 27% соответственно.

Деловая активность на рынке FMCG, как и темпы роста самой отрасли, остаются высокими. Так, в 2024 году было заключено не менее 26 сделок слияний и поглощений в пищевой промышленности, а также свыше 40 сделок — в сфере торговли. Это свидетельствует не только о стабильном интересе со стороны инвесторов, но и о продолжающейся консолидации рынка, что делает FMCG одним из ключевых секторов для стратегических вложений.

Данные выводы подтверждаются реальным опытом Altus Capital. На текущий момент мы сопровождаем ряд сделок по продаже активов в сегментах производства мороженого, масла и кондитерских изделий и видим высокий спрос и конкуренцию среди инвесторов за подобные активы.

Инвесторы продолжают также проявлять повышенный интерес к технологическим активам, что связано с продолжающимся массовым импортозамещением информационных технологий (ИТ) и повсеместной автоматизацией и цифровизацией процессов в экономике. Инвестиционная привлекательность данного сектора также подкрепляется его устойчивым ростом — более чем на 15% по итогам 2024 года.

Наиболее значимыми драйверами роста технологического рынка остаются сегменты аппаратного и программного обеспечения, которые формируют основу цифровой трансформации компаний. Однако все большую роль играют и другие направления: ввиду стремления компаний оптимизировать затраты на поддержание собственной ИТ-инфраструктуры возрастает спрос на услуги центров обработки данных и облачные решения. Эти направления не только демонстрируют высокие темпы роста, но и представляют большой интерес для инвесторов, желающих приумножить свой капитал.

Данный сегмент является лидером по количеству закрытых сделок в течение последних лет, а также демонстрирует наибольшие оценочные мультипликаторы EV/Revenue (стоимость/выручка) и EV/EBITDA (стоимость/операционная прибыль) в размере 2x и 6x соответственно. Ввиду того что технологии являются очень мощным двигателем роста бизнесов, стратегические инвесторы готовы приобретать подобные активы даже по завышенным оценкам в кризисных условиях. Учитывая бурно развивающийся технологический процесс и сопутствующее ему расширение продуктовой линейки ИТ-компаний, лидерство по количеству закрытых сделок в данном сегменте будет сохраняться еще длительное время.

Altus Capital на текущий момент сопровождает несколько сделок по привлечению финансирования и продаже бизнеса в технологических сегментах (интернет вещей, искусственный интеллект), в ходе этих процессов наблюдается борьба за компании-таргеты, что оказывает положительное влияние для продавца за счет повышения стоимости бизнеса.

Одним из наиболее перспективных направлений для размещения капитала продолжает оставаться рынок онлайн образования (EdTech), чей потенциал становится все более очевидным в условиях цифровой трансформации системы образования. Растущий спрос на онлайн-обучение, поддержка со стороны образовательных и корпоративных институтов, а также государственная направленность на цифровизацию создают благоприятную среду для роста и масштабирования онлайн-образования.

Привлекательность данного сектора подтверждается статистикой. Так, по итогам 2024 года уже более 51% студентов российских вузов обучались в электронном формате. Такой уровень цифровой вовлеченности свидетельствует не только о готовности образовательной системы к инновациям, но и о растущем доверии к цифровым образовательным платформам со стороны населения. Все это ведет к увеличению доступности дополнительного образования и, как следствие, к росту выручки таких компаний.

Сектор онлайн-образования уверенно удерживает лидерские позиции по темпам роста среди цифровых индустрий: среднегодовой темпприроста рынка за последние четыре года превысил 30%. Данный сектор растет преимущественно за счет сегментов ДПО и онлайн-обучения для детей, на доли которых приходится 36% и 33% отраслевой выручки соответственно.

Рынок онлайн образования (EdTech) обладает значительным потенциалом для развития, что первостепенно связано с растущей потребностью людей в обучении на протяжении всей жизни, а также необходимостью адаптироваться к динамично меняющимся условиям рынка труда. Вместе с тем в 2025 году перед отраслью открываются дополнительные перспективы ввиду вводимых регуляторных изменений, меняющих конъюнктуру рынка платного высшего образования. Это, в свою очередь, дает новый вектор развития сегменту СПО, а также в целом открывает перед рынком онлайн-образования возможности для масштабирования, что делает сектор еще более перспективным для инвесторов, заинтересованных в высокой стабильной доходности.

Отрасль сейчас находится в стадии консолидации: множество крупных стратегических игроков активно приобретают различные онлайн-школы поменьше. Так, например, Altus Capital сопровождал компанию «99 баллов» в рамках продажи контролирующего пакета долей холдингу «Просвещение».

Перечисленные индустрии продолжают оставаться одними из наиболее привлекательных секторов экономики для инвестиций, что обусловлено их устойчивостью к внешним экономическим шокам, а также способностью демонстрировать стабильную положительную динамику в условиях кризиса и макроэкономической неопределенности.

FMCG продолжает сохранять высокий уровень спроса благодаря востребованности товаров повседневного пользования, что в совокупности с ростом онлайн-торговли и развитием форматов дискаунтеров открывает дополнительные перспективы для развития сектора.

Образовательная сфера, в свою очередь, демонстрирует устойчивые темпы роста на уровне 30%, поддерживаемые направленностью на цифровизацию образования, ростом популярности онлайн-обучения, а также увеличивающейся потребностью работодателей в корпоративной переподготовке и повышении квалификации сотрудников.

Технологический сектор также остается в приоритетном фокусе инвесторов ввиду растущей потребности пользователей в отечественных ИТ-решениях на фоне импортозамещения, а также продолжающейся цифровизации и автоматизации бизнес-процессов.

Вышеупомянутые секторы представляют наибольший интерес для инвесторов, стремящихся к получению устойчивой доходности в условиях нестабильной макроэкономической среды.